米乐电竞

  仅从业绩来看，上市不足一年的跨境电子商务企业——致欧科技$致欧科技(SZ301376)$（301376.SZ）交出不错答卷，其2023年完成收入60.74亿元，同比增长11.34%；归属于上市公司股东的净利润4.13亿元，同比增长65.08%。

  全球通货膨胀拉高物价，使得花了钱的人平价产品需求更甚，无形中利好定位中端的致欧科技。加上其扩充了SHEIN、TikTok等新渠道，最终实现盈利收入利润双增。

  不过，繁华之下不是没有隐忧，瞬息万变的国际局势，有同样供应链优势的国内同行，都会带来新变化、新竞争。

  以海外市场为主的致欧科技，欧洲占比62%，2023年贡献收入37.28亿元，同比增长21.6%；北美占比36%，贡献收入21.73亿元，同比略降3.2%。日本和别的市场常年占比较少。

  大件家具出海多以海运为主，现下直接的隐忧在于——时起时伏的海运价格向，“红海危机”叠加巴拿马运河干旱，无论走欧线还是去美线，时间周期、运费成本都是新问题。

  其次，以线上“宜家”标榜的致欧科技，依托中国强大的供应链优势，与众多外协厂商合作，实现低成本大规模生产。然而，随着慢慢的变多的企业觊觎这一市场，竞争日益激烈。最直接的竞争者便是近期上市的傲基，该公司借助家具营收业务实现了业绩的显著复苏。

  受亚马逊“封号潮”影响，傲基关闭276家店铺后，兜兜转转回归家具家居老品类，2023年该品类营收达53.37亿元，占比75.9%。和走精品策略的致欧科技收入差距只有7亿元。

  对于中大件跨境电子商务企业而言，物流是绕不开的难题。它不只影响的是企业成本，也将影响其供应链周转。

  从事智能家具出海的人士告诉36氪：“基本上物流成本跟产品成本相当，头程物流成本外，欧美国家的仓储物流也很贵。”

  疫情下的海运价格曾一度暴涨，影响了致欧科技在内的所有跨境电子商务。但去年已大幅回落，其中欧洲、地中海航线%；美西、美东航线%。

  对于红海事件影响，致欧科技认为海运费价格短期内有一定波动，但是长期很难回到2022年高价格的范围，有利于维持头程运输成本的稳定性。

  然而，红海危机自去年11月开始，至今局势不靖、未有缓和迹象，不少大型航运公司被迫更改航线。

  航运公司绕行好望角的替代方案直接打乱全球供应链，导致海运价格持续上涨和货物运输周期的延长。同时，企业也面临着由于货运周期延长而增加的生产所带来的成本、降低的货物周转效率、上升的物流成本，以及延长的账期收款时间等多重问题。”

  致欧科技在回答投资者提问直言：绕道好望角航线及考虑航运公司放舱量因素，发往欧洲货运周期将延迟15-21天左右，预计欧洲及英国部分SKU可能缺货。目前部分货柜已经调整为中欧班列、快船等运输方式，以降低海运受阻带来的断货影响。

  值得注意的是，曾有长期从事欧线氪：“自俄乌冲突后，中欧班列运已经运不到欧洲了，能送到的国家受限，运力也始终不及海运。”

  可预见的是，致欧科技2024年绕不开运力受限、周期变长带来的一系列问题：缺货、金钱上的压力变大，进而影响业绩。

  这不是企业自身经营的问题，而是出海企业在变幻莫测的地理政治学面前，不得不承受的代价，

  除了头程运输问题外，家具类跨境电子商务也面临着仓储成本、尾程配送等问题。不同企业有不同的解法。

  傲基是介入到物流生意中，通过深圳西邮智仓科技有限公司（以下简称“西邮智仓”）来开展物流服务。西邮智仓对卖家和平台提供中大件物流服务，涉及国际头程和尾程派送所有的环节：国内集运、海外转运、海外仓存储和订单派送等。

  自2021年起，傲基逐步扩大该业务。截至目前，西邮智仓已经运营27个海外仓，总面积超过46.5万平方米。最近三年共服务700家卖家，分別超300万、400万和600万份订单。

  同时，自建物流体系也让傲基的物流成本得以下降，由2021年的25.8亿元下降至2023年的18.6亿元，减少超7亿元物流费用。

  乐歌股份同样介入物流生意，甚至成为海外仓“土地主”。其在海外买地建海外仓、又以“小仓换大仓”的形式卖地买地，盈利不少。

  海外仓已成为乐歌股份第二大业务，公司自2020年开始推出公共海外仓跨境物流服务。截至2023年报告期末，公司在全球拥有12个自营海外仓，面积28.96万平方米，服务超过600家外贸企业，全年实现盈利收入9.51亿元，同比增长94.03%，毛利率12.69%，同比提高9.32个百分点。

  致欧科技的步伐则相对保守许多，采用“自营仓+平台仓+三方仓”模式服务自己。自有仓方面，2023年国内外面积已达28万平方米；平台仓和DPD、UPS合作；三方仓中，在法国、墨西哥等地新设前置仓，欧洲大部分自发配送时效实现3-4日送达。

  需要注意的是，致欧科技海外仓以租赁为主，倘若日后行业竞争非常激烈，海外仓租赁价格势必水涨船高，仓储成本又将成为新问题。

  全球家具市场庞大且相当分散，宜家在欧州市占率仅11.8%，北美市占率仅3.27%。欧洲和美国占据全球家具市场的半壁江山。

  全球最大的家具家居类产品出口群体基于中国卖家组成，美国和欧洲是最大的基于中国卖家的家具家居类产品海外电商市场。中国家具家居卖家2023GMV达7738亿元（B2C），2018-2023年复合年增长率为37.4%。其中亚马逊、Wayfair、沃尔玛GMV分别为3213亿元、315亿元、238亿元。

  对于欧洲市场，致欧科技深耕多年，也预计2024年的营收大多数来自仍是欧洲地区。但对于美国市场，致欧科技营收有所下滑，其在年报中表示希望突破美国市场。

  首先，平台渠道方面重视亚马逊Vendor（即把产品直接卖给亚马逊而不是消费者），设计开发有针对的产品；自营渠道重点运营TOPListin品，提升市场占有率。其次，本土履约方面，提升尾程自发占比和配送时效、降低尾程费用；最后，产品方面，重点研发系列化产品，形成差异化竞争优势。

  并且，致欧科技计划在2024年加大东南亚采购范围和力度，对原材料、生产地、销售地统一规划调配。以及将东南亚对美出货比提高至20%左右，降低关税成本对产品竞争力的影响。

  然而，美国市场之间的竞争在2024年只会更为激烈，这是不少跨境电子商务押注之地。仅从中国家具同行而言，傲基无疑将成为致欧科技难以绕过的竞争对手。

  沙利文资料显示，按GMV计算，傲基的6个品类(床架、食品柜、梳妆台和梳妆凳、书柜、餐柜和边柜、冰箱)在亚马逊美国站排名第一；傲基的十个品类(前面6个品类+床、衣柜及抽屉柜、电动螺丝刀、高压清理洗涤机软管卷盘)在亚马逊美国站市场占有率超10%；在基于中国卖家的家具类B2C海外电商市场排名第一。

  傲基表示，从供应链角度看，公司能在40天内将新品从设计到投入试生产，并在试生产后50天内交付消费者，这远超行业惯例中的45天和90天。得益于自己的供应链管理能力、质量控制和数字技术，2023年傲基科技在所有第三方电子商务平台的退货率平均低于3.5%，处于行业最低水平范围。

  傲基和致欧被外界所诟病的，都是对亚马逊平台依赖太深。前者泛滥的“店群模式”让其在封号潮中狠摔跟头，也由此重新调整业务重点；后者则以精品策略发展出三大品牌：家居品牌SONGMICS、风格家具品牌VASAGLE及宠物家居品牌Feandrea，去年B2C业务中，亚马逊贡献68.55%的收入。

  然而，真正的品牌走出亚马逊也能有不错销量和广阔天地，现阶段的致欧科技还差得有些远。其不够强大的品牌性也将难敌来自傲基的竞争。

  证券之星估值分析提示大东南盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示乐歌股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示致欧科技盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。